Spread Trade Republic : ce que l'ordre à 1 € ne dit pas

Le spread est l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente d'un titre, et chez Trade Republic il ne figure pas dans la grille tarifaire : il est compris dans le prix d'exécution de l'ordre, en plus du « frais fixe par ordre » de 1 € (2 € avec l'option Direct Price). Dans son communiqué du 2 juillet 2026, Trade Republic précise elle-même que ce frais fixe est « hors frais tiers et spreads ». Aucune des pages tarifaires que nous avons consultées ne chiffre le spread : pour le connaître, il faut le mesurer sur son propre ordre, en comparant le prix d'exécution au milieu de la fourchette de la bourse de référence au même instant.

Comment se calcule le spread ?

Selon le centre d'aide de Trade Republic, le spread est « la différence entre les cours acheteur (Bid) et vendeur (Ask) », avec cette règle de lecture : « Vous vendez au cours acheteur et achetez au cours vendeur. » Il varie d'un titre à l'autre et il est plus faible quand la liquidité du titre est élevée. On l'exprime en euros, ou en pourcentage du milieu de fourchette (la moyenne des deux prix) :

• spread = prix vendeur moins prix acheteur ;
• milieu de fourchette = (prix vendeur plus prix acheteur) divisé par 2 ;
• spread en % = spread divisé par le milieu de fourchette.

Illustration avec des cours fictifs. Un ETF affiche un prix acheteur de 49,95 € et un prix vendeur de 50,05 €. Le spread vaut 0,10 €, le milieu de fourchette 50,00 €, soit un spread de 0,20 %. Acheter au prix vendeur coûte 0,05 € de plus que le milieu par titre, vendre au prix acheteur rapporte 0,05 € de moins : l'écart entier se paie sur un aller-retour, la moitié sur un ordre isolé.

Pourquoi le spread s'ajoute-t-il au 1 € de Trade Republic ?

Parce que le 1 € est un montant fixe par ordre, pas une mesure du prix d'exécution. La fenêtre « Tarifs » du site affiche « Frais fixe par ordre » pour 1 €, avec la précision « si l'échange est sélectionné avec Direct Price, frais de 2,00 € » et la mention « D'autres frais liés au produit, y compris les frais de diffusion et les frais de tiers, peuvent s'appliquer ». Dans l'aide, ce même euro s'appelle « frais de règlement externe » : des « contributions aux frais de règlement ». L'article sur les frais d'exécution ajoute : « Vous devez également tenir compte des spreads achat-vente et des frais prélevés par des tiers. »

Les frais de tiers et le spread sont deux coûts différents. Les premiers désignent, dans l'exemple de l'aide, les frais de gestion des ETF, « déjà inclus dans le prix du produit ». Le spread, lui, se loge dans le prix d'exécution. En mode Best Price, selon le communiqué, les ordres sont exécutés au meilleur prix des places pertinentes, « Trade Republic agissant en tant que contrepartie ». La politique d'exécution (version 07/2026) précise que les prix affichés sont « indicatifs » et que Trade Republic « calcule, sur cette base, le prix pour le client », à partir des prix des marchés de référence.

Une page de l'aide présente les choses autrement : « La plateforme de trading est responsable de la tarification et donc du montant du spread. Trade Republic n'a aucune influence en la matière. » Cette page ne porte pas de date, et sa description diffère de celle du communiqué du 2 juillet 2026, qui fait de Trade Republic la contrepartie des ordres en Best Price. Pour un ordre donné, ce sont la politique d'exécution en vigueur et l'avis d'exécution qui font foi.

Pour un client de détail, la directive MiFID II apprécie d'ailleurs la meilleure exécution sur la base du « prix total, représentant le prix de l'instrument financier et les coûts liés à l'exécution » (article 27). Comparer deux courtiers à l'euro de frais près ne suffit donc pas : notre guide des frais de courtage détaille les trois façons dont une grille facture un ordre et les frais qui s'y ajoutent (droits de garde, change, abonnements).

Quel est le spread de Trade Republic ?

Trade Republic n'en donne aucun chiffre : ni la fenêtre « Tarifs », ni les pages d'aide citées ici, ni le communiqué du 2 juillet 2026 ne le quantifient, et il change d'un titre et d'un instant à l'autre. L'application affiche en revanche, en temps réel, le cours vendeur quand on achète et le cours acheteur quand on vend, et, selon le communiqué, le « carnet d'ordres agrégé ainsi que les carnets d'ordres de chaque place boursière ».

La seule mesure publiée que nous ayons trouvée est une étude de 2021 que Trade Republic a commandée à Steffen Meyer et Charline Uhr (université du Danemark du Sud) et à Lutz Johanning (WHU). Elle compare le prix d'exécution de 2 212 708 ordres sur actions et ETF, passés entre le 19 février 2019 et le 17 juin 2021 par 100 000 clients, au carnet d'ordres de Xetra à la milliseconde près. Résultat : 21,10 % des ordres à un meilleur prix que celui de Xetra, 78,05 % au même prix et 0,85 % à un moins bon prix, soit un avantage moyen de 0,52 € pour 1 000 € échangés (0,052 %).

Trois limites. L'étude s'arrête au 17 juin 2021 et ne dit rien du mode Best Price annoncé le 2 juillet 2026. Elle compare à Xetra, pas à Euronext. Enfin, Trade Republic l'a commandée : les auteurs précisent qu'elle n'a pas influencé les résultats en dehors des données fournies, ce qui n'empêche pas de la lire avec ce contexte.

Où Trade Republic exécute-t-il les ordres ?

Depuis l'annonce du 2 juillet 2026, deux modes coexistent pour les actions et les ETF (aide « Exécution de l'ordre » et communiqué) :

En 2022, la quasi-totalité du volume d'actions et d'ETP passait par une seule place. Dans son rapport « Top 5 Execution Venues 2022 », Trade Republic indique que Lang & Schwarz Exchange (LS Exchange, segment de la Bourse de Hambourg) traitait de 99,47 % à 99,996 % du volume d'actions selon la liquidité des titres, et 99,869 % de celui des ETP (ETF, ETN et ETC). Aujourd'hui, l'aide « Exécution de l'ordre » ne cite Lang & Schwarz (LSX) que pour les obligations en euros et les intérêts fixes.

La politique d'exécution prévoit en outre que le client accepte l'exécution « en dehors d'un lieu de négociation », cas que MiFID II soumet à un consentement exprès (article 27, §5), et en décrit les risques : « Ces transactions ne sont pas soumises à une supervision comparable à celle exercée sur les bourses. » C'est un cadre contractuel, pas une mesure de spread, mais il explique pourquoi le prix d'exécution mérite d'être contrôlé.

Le paiement pour flux d'ordres est-il interdit en Europe ?

Oui, depuis le 28 mars 2024, avec une exemption nationale possible jusqu'au 30 juin 2026. L'article 39 bis de MiFIR (« article 39a » dans les textes en anglais), inséré par le règlement (UE) 2024/791, interdit aux entreprises d'investissement qui agissent pour des clients de détail (et certains clients professionnels) de percevoir « une redevance, une commission ou un avantage non monétaire de la part de tiers » pour l'exécution des ordres ou leur transmission à un tiers en vue de leur exécution. Ce « paiement pour le flux d'ordres » (PFOF) ne vise pas les rabais sur les frais de transaction des places, quand ils figurent dans leur structure tarifaire approuvée et publique et « profitent exclusivement au client ».

Un État membre où la pratique existait avant le 28 mars 2024 pouvait toutefois en exempter ses entreprises « jusqu'au 30 juin 2026 ». Dans la liste publiée par l'ESMA le 27 mars 2024, l'Allemagne est le seul État membre à avoir notifié ce recours (le 21 mars 2024). Le texte réserve l'exemption aux services rendus « à des clients domiciliés ou établis dans cet État membre » : nous n'avons trouvé aucun document de Trade Republic précisant comment ce critère s'est appliqué à ses clients français.

Le communiqué de Trade Republic du 2 juillet 2026 ne mentionne ni l'interdiction ni le paiement pour flux d'ordres : le rapprochement des dates est un constat, pas une explication donnée par Trade Republic.

Comment mesurer soi-même le spread de ses ordres ?

Pour les ordres conclus par contrat d'achat avec elle, Trade Republic fixe son propre critère dans sa politique d'exécution : proposer « un prix qui correspond au moins aux prix du marché, en tenant compte des coûts et des frais ». Pour le tester sur un ordre, on reprend le principe de la formule de l'étude de 2021 : comparer le prix d'exécution au milieu de la fourchette de la bourse de référence à l'instant de l'ordre.

1. Avant l'ordre, notez (capture d'écran datée) les prix acheteur et vendeur de la place de référence. Trade Republic indique que ses spreads sont « basés sur le marché de référence XETRA, dans la mesure où le titre y est négociable » ; pour une valeur cotée à Paris, comparez aussi avec Euronext.
2. Lisez les coûts affichés avant la confirmation. Le contrat client prévoit que « les frais et coûts associés à l'exécution de la transaction seront affichés au Client avant la confirmation de l'ordre » (information ex ante, article 24, §4 de MiFID II). Le règlement délégué 2017/565 y range les « majorations (intégrées au prix de transaction) » (annexe II), impose de présenter séparément les paiements reçus de tiers et d'exprimer le total des coûts en montant et en pourcentage (article 50, §2). Après l'exécution, l'information ex post se trouve « sur la timeline de votre profil » : il suffit de cliquer sur l'ordre.
3. Relevez le prix d'exécution et l'heure sur l'avis d'exécution, qui doit mentionner le prix unitaire, l'heure de négociation et la plateforme d'exécution (règlement délégué 2017/565, article 59, §4).
4. Calculez. Pour un achat : (prix d'exécution moins milieu de fourchette) multiplié par la quantité. Pour une vente : (milieu de fourchette moins prix d'exécution) multiplié par la quantité. Dans l'exemple fictif plus haut, 20 titres (1 000 €) exécutés à 50,03 € coûtent 0,60 € de plus que le milieu, soit 0,06 % de l'ordre ; avec le frais fixe de 1 €, l'ordre revient à 1,60 €, soit 0,16 %.
5. Demandez la ventilation. Le même article 59 prévoit, à la demande du client, la ventilation des frais par poste, « y compris, le cas échéant, le montant de toute majoration ou minoration appliquée » lorsque l'ordre est exécuté par un courtier pour compte propre qui reste tenu à la meilleure exécution. Les documents de Trade Republic décrivent ces deux conditions : le contrat cite le « négoce pour compte propre » et le communiqué la contrepartie, tandis que la politique d'exécution parle d'une obligation de « s'efforcer d'obtenir la meilleure exécution possible ». Nous n'avons pas vérifié ce que Trade Republic répond à une telle demande.

Direct Price, à partir de quel écart ? Direct Price coûte 1 € de plus que Best Price. Cet euro représente un pourcentage de l'ordre : si le prix obtenu en Best Price est moins bon que celui de la place choisie d'un écart supérieur à ce pourcentage, l'option à 2 € revient moins cher ; en dessous, elle coûte plus.

Autre repère : sur 10 000 € investis dans l'année, chaque 0,10 % de coût implicite représente 10 €, autant que dix ordres à 1 €.

Limites. Un ordre isolé ne prouve rien : les prix bougent à la seconde et une capture d'écran peut ne pas coïncider avec l'exécution, il faut répéter la mesure. La place de référence doit être ouverte et liquide à ce moment. La formule suppose un ordre au marché et ignore l'effet de l'ordre sur le prix, limite que reconnaissent aussi les auteurs de l'étude de 2021.

Ce que BourseRadar compte, et ce qu'il ne compte pas

Sur la grille vérifiée de Trade Republic, BourseRadar calcule le coût d'un ordre à partir du seul frais fixe de 1 €, en compte-titres comme en PEA. Ni le spread ni les frais de tiers n'y figurent, faute de montant publié, et l'option Direct Price à 2 € n'est pas modélisée. Les 10 € par an affichés dans le comparatif Trade Republic, DEGIRO et Bourse Direct pour dix ordres de 1 000 € en PEA ne contiennent donc que ce frais fixe.

Le spread n'est pas propre à Trade Republic : tout ordre au marché le paie, y compris chez un courtier qui transmet l'ordre à Euronext. La différence est ailleurs : chez ce courtier, le prix d'exécution est celui du carnet d'ordres de la bourse, alors qu'en Best Price c'est un prix que Trade Republic calcule d'après les cotations des places pertinentes, en étant elle-même contrepartie. La politique d'exécution de chaque courtier, que MiFID II impose de communiquer au client (article 27, §5), indique les places utilisées : c'est la première chose à lire avant de comparer deux courtiers.

Pour un titre coté en dollars, le change suit une logique voisine : Trade Republic ne publie aucun pourcentage de change, ce qui ne prouve pas qu'il soit gratuit, comme le détaille notre article sur les frais de change en bourse.

Ce que cet article ne couvre pas : les plans d'épargne programmés, que la grille affiche « gratuit » sans dire ce qu'il en est du spread (nous n'avons pas trouvé de page d'aide à jour qui le précise). Les pages de Trade Republic citées ont été consultées le 21 octobre 2026 ; elles peuvent changer.